作者|黑鷹光伏 王亮

9305億元！這是據(jù)黑鷹光伏統(tǒng)計（截至11月5日），66家中國光伏企業(yè)在三大資本市場（美股、A股、港股）上的市值總和，距離“萬億”大關(guān)僅有一步之遙，中國光伏企業(yè)在資本市場上，力量十足。

市值簡單說就是企業(yè)的市場價值，是投資者根據(jù)企業(yè)過往業(yè)績以及對企業(yè)未來發(fā)展的預期，對企業(yè)給出的合理估值。如今很多企業(yè)已經(jīng)把“市值管理”提升至核心戰(zhàn)略高度。實際上，提升公司市值不僅能讓企業(yè)股東享受財富升值，更重要的是高市值能為企業(yè)帶來高知名度，這還有利于企業(yè)通過非公開發(fā)行、公司債券等手段拿到低成本的資金，這事關(guān)企業(yè)成敗。

為使讀者對競爭對手及潛在的合作伙伴實力情況有一個最全面的了解，黑鷹光伏重磅推出中國光伏企業(yè)市值風云榜，希望對讀者有所助益。

當然，讀者會發(fā)現(xiàn)在黑鷹團隊發(fā)布的市值風云榜中，有些企業(yè)并不是一家純粹的光伏企業(yè)，甚至從光伏收入占比來看，有些企業(yè)甚至稱不上是一家光伏企業(yè)。我們之所以將它們放在重點光伏企業(yè)觀察名單中，因其光伏業(yè)務(wù)年收入至少在“億元以上”，它們?yōu)楣夥I(lǐng)域發(fā)展也貢獻了一份自己的力量；

更重要的是，在中國光伏崛起之勢漸起的當下，這些企業(yè)在資本的引導及推動下，未來很有可能會進一步加大對光伏領(lǐng)域的投資。

市值榜：

六大集團軍，你在哪里？

黑鷹光伏按照企業(yè)市值規(guī)模，將66家企業(yè)劃分為六大集團軍。前30家市值合計為7640億元，占比達82.11%，中國光伏領(lǐng)域已成“寡頭之勢”。

我們分析數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，中國光伏領(lǐng)域已成“寡頭之勢”：這66家公司中市值在100億元以上的公司共有30家，占比為45.45%，但這30家公司市值合計為7640億元，占整體市值規(guī)模的比重達82.11%；

黑鷹光伏發(fā)布的市值風云榜顯示，漢能薄膜發(fā)電以1637億港元（約1389億元人民幣）市值高居榜單第一名，是榜單最末名英利綠色能源的463倍；

榜眼、探花分別為隆基股份和正泰電器，市值分別達638億元和524億元，這是目前中國光伏企業(yè)“500億級”市值俱樂部僅有的三個成員。三者市值合計高達2551億元，近乎是榜單后44家公司的市值總和。

黑鷹光伏按照企業(yè)市值規(guī)模，將66家企業(yè)劃分為六大集團軍，榜單具體如下：

66家中國光伏公司市值風云榜

市值增幅榜：

誰市值管理手段最高明？

市值的最大變量就是投資者對企業(yè)未來發(fā)展信心的變化，企業(yè)可以通過并購、擴充產(chǎn)能、新技術(shù)等手段影響投資者的信心，所謂市值管理就是看各企業(yè)誰手段更高明了。

資本市場最大的魅力就在與她有時展現(xiàn)的性感迷人、奔放如火；轉(zhuǎn)瞬間，她又變得冷酷無情、蔑視生死。市值每次“變臉”中，或釋放無限商機，或暗藏“刀山火海”，天堂地獄僅在投資者一念之間，“風云莫測”的資本市場是投資者磨礪心性絕佳之地。

市值很大程度上反映的是投資者對企業(yè)未來的一個估值，市值的最大變量就是投資者對企業(yè)未來發(fā)展信心的變化。而企業(yè)可以通過并購、擴充產(chǎn)能、新技術(shù)等手段影響投資者的信心，所謂市值管理就是看各企業(yè)誰的手段更高明了。

黑鷹光伏公布的市值增幅榜顯示：截至11月5日，64家光伏企業(yè)（漢能薄膜發(fā)電、中環(huán)股份近一兩年一直處于停牌狀態(tài)，未在統(tǒng)計范圍內(nèi)）中24家企業(yè)市值較年初實現(xiàn)正增長，19家企業(yè)增幅在雙位數(shù)。其中，最被投資者看好的三家企業(yè)分別為清源股份、隆基股份和大全新能源，增幅分別達175.75%、140.48%和109.17%。

我們還發(fā)現(xiàn)，如今光伏企業(yè)“兩級現(xiàn)象”較為嚴重。據(jù)黑鷹統(tǒng)計，40家企業(yè)市值出現(xiàn)負增長，其中雙位數(shù)負增長竟達33家，占整體規(guī)模的比重達51.56%，頗有“屋里天寒地凍、外面春意盎然”之感。

64家中國光伏公司市值增幅榜

市值低估榜：

誰被市場低估了？

黑鷹發(fā)現(xiàn)，10家公司市值低于其凈資產(chǎn)，其中5家公司市凈率甚至不足0.5；尤其是，新特能源、江山控股、天華陽光2017年業(yè)績都處于較高增長趨勢，這些公司值得關(guān)注。

投資界有一句名言“市場并不總是有效的”。這話也可以理解為，投資者給出的企業(yè)估值也并不總是合理的，投資者總有犯錯的時候，有的企業(yè)市值可能被投資者高估，有些則被投資者過度低估了。

市凈率（市值/凈資產(chǎn)）是投資者考察重要指標之一，一般來說，若是一家企業(yè)市凈率低于1，其存在被市場低估的可能。

據(jù)中證報報道，知名數(shù)據(jù)研究和服務(wù)商 Empirical Research Partners Analysis日前最新公布的數(shù)據(jù)顯示，其統(tǒng)計了全球市值排名靠前的1500只能源、資源以及相關(guān)股票，發(fā)現(xiàn)該板塊股票的總體市凈率處于自1952年以來的最低水平。實際上，近來機構(gòu)投資者也競相將資金投入能源股中。以最受關(guān)注的美股市場為例，最近一個月的走勢中，能源股成為最大功臣，幫助美股多次刷新高位。

另據(jù)“伍治堅證據(jù)主義”提供的一組數(shù)據(jù)：如果一個股市(發(fā)達國家)的平均市凈率低于1.7倍，那么該市場在接下來的4年中，其股市基本總會上漲，回報平均可以達到每年15%左右。如果該市場的平均市凈率介于1.7-3.46之間，那么接下來四年的股市回報平均在每年7%左右。如果該市場的平均市凈率超過3.46倍，那么該市場在接下來4年中幾乎肯定下跌，平均回報為每年-5%左右。

據(jù)黑鷹光伏統(tǒng)計，66家光伏公司中有10家公司市值低于公司凈資產(chǎn)，這些公司存在被低估可能。其中晶澳太陽能、興業(yè)太陽能、順風清潔能源、卡姆丹克太陽能和君陽金融5家公司市凈率甚至不足0.5；

尤其是，新特能源、江山控股、天華陽光三家公司2017年上半年業(yè)績都處于較高增長趨勢，這些公司值得投資者關(guān)注。

10大可能被低估公司

資本市場的歷史從根本上來講就是光伏企業(yè)家創(chuàng)造歷史的過程。只有通過細節(jié)式的歷史素描，才可能讓時空還原到它應(yīng)有的錯綜復雜和莫測之中，讓人的智慧光芒和魅力，以及他的自私、愚昧和錯誤，被日后的人們認真地記錄和閱讀。黑鷹光伏將持續(xù)關(guān)注光伏產(chǎn)業(yè)及資本市場核心玩家的產(chǎn)業(yè)謀局和資本故事，并關(guān)注光伏商業(yè)文明的持續(xù)進程。