文?| 黑鷹光伏? 王亮
十年時(shí)間里，隆基股份從未像現(xiàn)在這么引人注目！
行業(yè)的聚焦并非空穴來(lái)風(fēng)，十年里的數(shù)據(jù)變化已可以說(shuō)明一切；而它在產(chǎn)業(yè)中的影響力和話(huà)語(yǔ)權(quán)，早已讓人無(wú)以忽視。
這家企業(yè)還在加速發(fā)展，而十年前（2007年），生于陜西西安的隆基股份年收入只有2億多元，在當(dāng)時(shí)光伏這個(gè)行當(dāng)，它還只是矮個(gè)子。也許大家不知道的是，十年前，無(wú)錫尚德既是隆基股份法人股東之一，還是隆基第一大金主。
十年風(fēng)云變，換了大王旗！當(dāng)初的“小個(gè)子”隆基在李振國(guó)的掌舵下，“一輩子差不多就干了一件事”，逐漸成長(zhǎng)為年收入突破“百億級(jí)”的光伏巨人。
隆基股份已經(jīng)創(chuàng)造了諸多第一，更引人注意的是其最近三年里的“加速度”成長(zhǎng)，如今隆基股份總市值超過(guò)550億元。2016年隆基股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入115.31億元，是2007年的51.71倍。十年多間，隆基股份累計(jì)實(shí)現(xiàn)收入超過(guò)366.97億元；特別值得注意的是，十多年里（2007年-2017年6月31日），隆基股份其僅出現(xiàn)一次虧損，累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)46.42億元。
隆基到底憑什么？黑鷹團(tuán)隊(duì)相信數(shù)據(jù)說(shuō)話(huà)最可靠。我們查閱分析了隆基近十年公開(kāi)資料及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，試圖從企業(yè)戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)管理等角度解密隆基帝國(guó)的成長(zhǎng)密碼。
“帝國(guó)”隱現(xiàn)
隆基硅棒、硅片在建產(chǎn)能都高達(dá)16GW，電池在建產(chǎn)能1GW，組件在建產(chǎn)能2GW，上述產(chǎn)能將在2017年-2019年陸續(xù)投產(chǎn)，隆基帝國(guó)之勢(shì)已成。
十年發(fā)展，隆基不僅僅只是打通了下游產(chǎn)業(yè)鏈，且在各個(gè)戰(zhàn)略要地都布有重兵，都極具規(guī)模優(yōu)勢(shì)，隆基帝國(guó)之勢(shì)已成。
財(cái)報(bào)顯示：2016年隆基單晶硅片產(chǎn)能已經(jīng)擴(kuò)增至7.5GW，單晶組件產(chǎn)能則由2014年底的0.2GW擴(kuò)增至5GW。在電池產(chǎn)能方面，截至 2016 年底公司已具備1GW高效PERC 單晶電池生產(chǎn)能力，相關(guān)制造端產(chǎn)能已得到有效釋放，繼續(xù)保持全球高效單晶產(chǎn)能的龍頭地位。
隆基還有極為驚人的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備。據(jù)財(cái)報(bào)披露：隆基硅棒在建產(chǎn)能達(dá)16GW，硅片在建產(chǎn)能16GW（楚雄10GW 硅片項(xiàng)目正在規(guī)劃設(shè)計(jì)階段），電池在建產(chǎn)能1GW，組件在建產(chǎn)能2GW，上述產(chǎn)能將在2017年-2019年陸續(xù)投產(chǎn)，為公司快速提升單晶產(chǎn)品市場(chǎng)份額提供有效支撐。
截至2016年末，隆基累計(jì)獲取電站備案量超過(guò)1GW。據(jù)黑鷹光伏統(tǒng)計(jì)，截至6月末，隆基股份光伏在建項(xiàng)目達(dá)44個(gè)，期末賬面余額為30.63億元，我們進(jìn)一步分析可以發(fā)現(xiàn)，隆基股份開(kāi)始在分布式發(fā)電領(lǐng)域集中發(fā)力，上半年光伏在建工程多為分布式發(fā)電項(xiàng)目，為31個(gè)，占比為70.45%。
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此外，隆基在國(guó)際市場(chǎng)也投入重兵。在收購(gòu)SunEdison馬來(lái)西亞古晉工廠切片資產(chǎn)的基礎(chǔ)上，耗資16.37億元投資擴(kuò)建馬來(lái)西亞300MW單晶硅棒、1GW單晶硅片、500MW單晶電池及500MW單晶組件產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目，目前已開(kāi)始陸續(xù)投產(chǎn)。項(xiàng)目效益情況：本項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期15年，預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)后將實(shí)現(xiàn)年均營(yíng)業(yè)收入21.23億元，凈利潤(rùn)8944萬(wàn)元。
據(jù)悉，隆基印度500MW電池和500MW組件項(xiàng)目也在積極推進(jìn)中，為實(shí)現(xiàn)海外產(chǎn)能的快速提升，形成單晶產(chǎn)品在海外市場(chǎng)持續(xù)穩(wěn)定的供貨能力提供了有效保障。
隆基隨著頗具雄心的戰(zhàn)略布局和業(yè)務(wù)擴(kuò)張，2015年起就調(diào)整了組織架構(gòu)，成立了硅片事業(yè)部、樂(lè)葉光伏、隆基能源和樂(lè)葉能源四個(gè)事業(yè)部。隆基說(shuō)，為了保障戰(zhàn)略目標(biāo)的有效達(dá)成，公司將通過(guò)圍繞應(yīng)用市場(chǎng)全球化布局制造基地、加大技術(shù)成果產(chǎn)業(yè)化、建立戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)伙伴關(guān)系以及多元化融資四項(xiàng)核心舉措。
目前隆基硅片、硅棒生產(chǎn)基地主要位于陜西西安、寧夏銀川、中寧和江蘇無(wú)錫，云南保山、麗江和楚雄等地的新建產(chǎn)能正在穩(wěn)步推進(jìn)；電池、組件生產(chǎn)基地主要集中于江蘇泰州、浙江衢州和安徽合肥，同時(shí)公司在馬來(lái)西亞古晉擁有硅棒、硅片、電池和組件產(chǎn)能，并在國(guó)內(nèi)外多地開(kāi)展電站投資開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)。
如今隆基實(shí)力已經(jīng)不容小視，若上述在建、擬建項(xiàng)目都能如期完成，隆基這艘戰(zhàn)艦將躍升為“航母級(jí)”，火力及威懾力將有急速提升，未來(lái)潛力無(wú)窮。?
合縱連橫
?黑鷹光伏統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2013年-2016年，隆基先后與17家公司及3地政府簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議。與17家公司戰(zhàn)略合作中，僅披露的（可預(yù)測(cè)）就能為隆基帶來(lái)153億元的銷(xiāo)售收入，實(shí)際影響則遠(yuǎn)不止于此。
不可忽視的是，如今在市場(chǎng)需求不斷增長(zhǎng)的背景下，部分原本面臨市場(chǎng)淘汰的中小企業(yè)又開(kāi)始恢復(fù)生產(chǎn)，從而導(dǎo)致過(guò)剩產(chǎn)能淘汰不到位；另一方面，行業(yè)內(nèi)骨干企業(yè)憑借技術(shù)、成本、規(guī)模、品牌等優(yōu)勢(shì)，紛紛擴(kuò)大產(chǎn)能。因此，恢復(fù)產(chǎn)能和新增產(chǎn)能將加劇光伏行業(yè)內(nèi)的無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，光伏行業(yè)可能再次面臨產(chǎn)能過(guò)剩所帶來(lái)的市場(chǎng)環(huán)境變化風(fēng)險(xiǎn)。
為破此局，隆基的戰(zhàn)略是“合縱連橫”！
2013年-2016年，隆基先后與順風(fēng)光電、特變電工、通威集團(tuán)、英利、美國(guó)杜邦公司、招商新能源、中民新能、林洋能源、新特能源、中來(lái)股份、葛洲壩能源重工等17家公司及云南省人民政府、西安經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)管委會(huì)、河北省唐山市開(kāi)平區(qū)人民政府簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議。
黑鷹光伏統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，隆基與17家公司戰(zhàn)略合作中，僅披露的（可預(yù)測(cè)）就能為隆基帶來(lái)153億元的銷(xiāo)售收入，實(shí)際影響則遠(yuǎn)不止于此。隆基與17家公司合作內(nèi)容主要為，隆基與戰(zhàn)略合作方在同等條件下優(yōu)先采購(gòu)對(duì)方的光伏產(chǎn)品；或者雙方為推動(dòng)單晶市場(chǎng)份額，承諾在彼此參與開(kāi)發(fā)的光伏項(xiàng)目中優(yōu)先考慮單晶產(chǎn)品（根據(jù) EnergyTrend 數(shù)據(jù)顯示，單晶在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率2016年達(dá)到的27%，并預(yù)計(jì)2017年將超過(guò)35%。）；又或者，雙方共同開(kāi)發(fā)高效單晶產(chǎn)品等等。
但是，需要指出的是如今布局全產(chǎn)業(yè)鏈的隆基與戰(zhàn)略合作方在某光伏領(lǐng)域業(yè)務(wù)是有重合的，他們既是戰(zhàn)友，又是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，這不僅考驗(yàn)隆基利益平衡能力，還考驗(yàn)著隆基取舍進(jìn)退之道。
而隆基與政府的合作多是投資幫助建設(shè)光伏項(xiàng)目。其中，與云南省人民政府的合作才是重頭戲。隆基與云南省政府合作內(nèi)容主要為隆基及其合作伙伴將在云南現(xiàn)有硅礦以及工業(yè)硅產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)上，建立涵蓋“多晶硅料-單晶硅棒/硅片-單晶硅電池組件-特色農(nóng)業(yè)光伏電站”的全產(chǎn)業(yè)鏈；云南省給予隆基政策支持，鼓勵(lì)和引導(dǎo)投資云南的光伏項(xiàng)目?jī)?yōu)先使用在云南制造的本地化產(chǎn)品……
截至2016年末，隆基云南保山5GW單晶硅棒項(xiàng)目前期工作穩(wěn)步推進(jìn)。還與常州天合和通威股份合資建設(shè)云南麗江5GW單晶硅棒產(chǎn)能。另外，其在云南楚雄等地的新建產(chǎn)能也在穩(wěn)步推進(jìn)，楚雄為年產(chǎn)10GW單晶硅片項(xiàng)目，預(yù)計(jì)總投資額17.78億元，達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)年均營(yíng)業(yè)收入約103億元，凈利潤(rùn)約8.52億元。
據(jù)悉，隆基還與平煤集團(tuán)合資成立項(xiàng)目公司，在河南省許昌市襄城縣參股建設(shè)年產(chǎn)2GW 高效單晶太陽(yáng)能電池生產(chǎn)項(xiàng)目。
據(jù)我們了解，2015年2月隆基還曾與華為簽署《合作備忘錄》，雙方擬根據(jù)自身的特點(diǎn)與發(fā)展需要，在光伏電站智能化領(lǐng)域建立全面合作關(guān)系，協(xié)同開(kāi)拓光伏全球市場(chǎng)。
根據(jù)備忘錄，雙方一致對(duì)客戶(hù)承諾只要使用單晶組件與華為智能光伏電站解決方案，在同等條件下公司承諾單晶組件發(fā)電量提升3%，華為承諾智能解決方案比傳統(tǒng)集中式方案發(fā)電量提升3%。另外，雙方將利用各自資源優(yōu)勢(shì)，共享全球各個(gè)國(guó)家和地區(qū)開(kāi)發(fā)建設(shè)光伏項(xiàng)目的信息，并在推廣單晶組件、智能解決方案方面提供友好支持等等。
砥礪17載，隆基看盡繁華沒(méi)落，浮沉人生，其有雄心，更深諳處事之道，黑鷹團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，隆基“合縱連橫”等進(jìn)擊之道并不是一味追求“一家獨(dú)大”，而是想通過(guò)“合作共贏”打造中國(guó)光伏超級(jí)戰(zhàn)艦群，即使海外風(fēng)雨變幻，波瀾洶涌，中國(guó)光伏超級(jí)戰(zhàn)艦群一樣能遠(yuǎn)航萬(wàn)里，與國(guó)際強(qiáng)勁對(duì)手一較高下。
如何逆生長(zhǎng)？
?掌控有道的現(xiàn)金流策略、穩(wěn)健的產(chǎn)銷(xiāo)模式、超人的成本掌控力、頗有遠(yuǎn)見(jiàn)的“領(lǐng)先”客戶(hù)戰(zhàn)略等是隆基在“黑暗時(shí)代”屢次逃脫，最終加速崛起的取勝之道。
2000年2月14日，西安新盟電子科技有限公司（隆基前身）在陜西省西安市成立，12年后，隆基股份終登陸A股。眾所周知，因A股對(duì)企業(yè)收入、凈利潤(rùn)有著近乎苛刻、死板的要求，很多急于融資或擴(kuò)張的光伏巨頭不得不遠(yuǎn)赴美股、港服等資本市場(chǎng)。
實(shí)際上，隆基A股登陸之戰(zhàn)，也極為兇險(xiǎn)、坎坷。當(dāng)時(shí)的背景是，自2008年第四季度以來(lái)，金融危機(jī)席卷全球，對(duì)全球光伏行業(yè)造成嚴(yán)重沖擊。金融危機(jī)導(dǎo)致了銀行信貸收緊，使得歐洲大多數(shù)在建和新建的光伏發(fā)電工程被迫終止或者延期，從而導(dǎo)致對(duì)太陽(yáng)能電池以及組件需求的突然減緩。
另一方面，西班牙政府大幅削減了對(duì)光伏產(chǎn)品的財(cái)政補(bǔ)貼，導(dǎo)致該國(guó)2009年預(yù)計(jì)新增裝機(jī)容量縮減至500兆瓦，同比降幅達(dá)80%。全球光伏產(chǎn)品市場(chǎng)需求的疲軟惡化了光伏企業(yè)的外部環(huán)境，幾乎所有光伏企業(yè)在2008年第四季度和2009 年上半年均面臨著嚴(yán)重的衰退，市場(chǎng)份額減少、開(kāi)工嚴(yán)重不足、產(chǎn)量大幅下滑、收入及利潤(rùn)銳減。
從2009年第4季度開(kāi)始，受全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇影響，光伏行業(yè)才開(kāi)始擺脫金融危機(jī)影響，再次進(jìn)入發(fā)展快速道，但好景不長(zhǎng)，2011年起，由于受?chē)?guó)內(nèi)外產(chǎn)業(yè)環(huán)境低迷以及歐美雙反、產(chǎn)能過(guò)剩和全球光伏補(bǔ)貼削減等因素的影響，中國(guó)光伏企業(yè)普遍陷入困境，這段時(shí)間堪稱(chēng)光伏最黑暗時(shí)代。
在這樣的大背景下，隆基卻交出了一份極為靚麗的成績(jī)單，2007年-2011年，隆基連續(xù)5年實(shí)現(xiàn)盈利，累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)10.02億元；而這五年尚德電力累計(jì)虧損4.1億美元，賽維LDKSY累計(jì)虧損3.85億美元。
根據(jù)PHOTON統(tǒng)計(jì)，2010 年活躍的超過(guò)450家光伏制造商到2012年僅剩下154家。這赤裸裸展現(xiàn)了光伏市場(chǎng)之莫測(cè)、殘酷與無(wú)情。
隆基在2012年曾預(yù)判： “光伏全產(chǎn)業(yè)鏈處于階段性產(chǎn)能過(guò)剩導(dǎo)致的高強(qiáng)度競(jìng)爭(zhēng)時(shí)期，這種競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)還將延續(xù)一段時(shí)間。競(jìng)爭(zhēng)者的實(shí)力主要取決于成本控制能力、技術(shù)創(chuàng)新能力、品牌影響能力和資金保障能力。行業(yè)經(jīng)過(guò)兩三年的調(diào)整期后，產(chǎn)能和市場(chǎng)份額將向優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中，少數(shù)專(zhuān)業(yè)化公司規(guī)模將快速擴(kuò)張。”
黑鷹團(tuán)隊(duì)分析發(fā)現(xiàn)，掌控有道的現(xiàn)金流策略、穩(wěn)健的產(chǎn)銷(xiāo)模式、超人的成本掌控力、頗有遠(yuǎn)見(jiàn)的“領(lǐng)先”客戶(hù)戰(zhàn)略等是隆基在“光伏黑暗時(shí)代”絞殺下屢次逃脫，又爆炸式崛起的取勝之道。
“合理安排負(fù)債結(jié)構(gòu)，保持穩(wěn)定現(xiàn)金流”被隆基一直視為“兩個(gè)基石”之一。“企業(yè)最怕在現(xiàn)金流上出問(wèn)題，企業(yè)虧損不一定會(huì)破產(chǎn)，但現(xiàn)金流一斷企業(yè)就會(huì)完蛋。”史玉柱這句話(huà)曾被我們多次引用，因“現(xiàn)金流危機(jī)”可說(shuō)是直接導(dǎo)致了無(wú)錫尚德、江西賽維等中國(guó)光伏巨頭的轟然倒塌，我們應(yīng)時(shí)刻引以為戒。
正是對(duì)現(xiàn)金流有著細(xì)致入微的管控力才幫助隆基躲過(guò)一次次的危機(jī)。在最困難的時(shí)候，甚至隆基會(huì)根據(jù)母子公司資金日?qǐng)?bào)對(duì)母子公司的日常現(xiàn)金流量進(jìn)行統(tǒng)籌安排、回款和付款按日動(dòng)態(tài)控制，保證了公司經(jīng)營(yíng)安全。
上市以來(lái)，在融資保障方面，隆基充分利用自身優(yōu)秀的財(cái)務(wù)指標(biāo)優(yōu)勢(shì)拓寬各類(lèi)融資渠道，先后通過(guò)兩次非公開(kāi)發(fā)行股份、公司債方式累計(jì)募集資金58.62億元，保障資金需求。
根據(jù) PHOTON Consulting 發(fā)布 2016 年第三季度全球光伏企業(yè)“鐵人三項(xiàng)”競(jìng)爭(zhēng)力報(bào)告《PV Triathlon》，隆基股份在全球 59 家知名的光伏公司中位列第一梯隊(duì)，財(cái)務(wù)健康指數(shù)排名躍升至第一位，表現(xiàn)出穩(wěn)健的發(fā)展能力和可持續(xù)融資能力、領(lǐng)先行業(yè)的盈利能力與成本控制能力。
以銷(xiāo)定產(chǎn)的生產(chǎn)模式可說(shuō)是隆基數(shù)次逃過(guò)“黑暗時(shí)代絞殺”的絕密武器之一。隆基當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)處和國(guó)際業(yè)務(wù)處負(fù)責(zé)收集、整理市場(chǎng)信息，掌握市場(chǎng)行情和價(jià)格趨勢(shì)，與供應(yīng)商簽訂合同，并將合同送交計(jì)劃物流處；計(jì)劃物流處了解客戶(hù)要求、產(chǎn)品規(guī)格、數(shù)量、交貨期等信息后，下達(dá)到生產(chǎn)各個(gè)單元后組織生產(chǎn)……
在每月25日前隆基與主要客戶(hù)完成下一個(gè)月硅片規(guī)格、數(shù)量和價(jià)格的協(xié)商，并另行簽訂書(shū)面補(bǔ)充協(xié)議予以確定，公司根據(jù)每月的訂單情況及市場(chǎng)預(yù)測(cè)情況安排生產(chǎn)，訂單周期較短，可以有效避免市場(chǎng)大幅波動(dòng)所帶來(lái)的執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)。這種產(chǎn)銷(xiāo)模式幫助隆基躲避了“高庫(kù)存之危”。
再有，手握充足的訂單儲(chǔ)備也是隆基扛過(guò)光伏寒冬的最大底氣。隆基2012年初已與無(wú)錫尚德、上海艾力克、巨力新能源、寧波升日、公元太陽(yáng)能、江蘇順風(fēng)、SHINSUNG HOLDINGS CO.,LTD 等簽訂的長(zhǎng)期供貨合同，公司 2012 年度至 2015 年度獲得的單晶硅片采購(gòu)合計(jì)數(shù)量約為 38809 萬(wàn)片（按 6.5英寸計(jì)算，折合 1051MW）。在當(dāng)時(shí)行業(yè)萎靡之際，隆基最頭疼的卻是“現(xiàn)有產(chǎn)能不足以滿(mǎn)足客戶(hù)的需求”。
這也得益于隆基頗有遠(yuǎn)見(jiàn)的“領(lǐng)先客戶(hù)”戰(zhàn)略。當(dāng)時(shí)隆基就堅(jiān)定“主要為兩類(lèi)目標(biāo)客戶(hù)服務(wù)，一類(lèi)是行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的企業(yè)，一類(lèi)是有成本控制能力，將來(lái)有潛力獲得領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，通過(guò)選擇優(yōu)勢(shì)客戶(hù)，使本公司有限的資源專(zhuān)注于為他們服務(wù)，保障本公司在與對(duì)手爭(zhēng)奪優(yōu)質(zhì)客戶(hù)的競(jìng)爭(zhēng)中獲得優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)本公司整體經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。即將70%的產(chǎn)品銷(xiāo)售給全球前十名太陽(yáng)能電池企業(yè)，30%銷(xiāo)售給未來(lái)有潛力進(jìn)入全球前十名的太陽(yáng)能電池企業(yè)。優(yōu)質(zhì)客戶(hù)的選擇保障了公司順暢的資金周轉(zhuǎn)，減少了訂單需求波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。”
此外，在2011年，光伏行業(yè)已有“市場(chǎng)出現(xiàn)分化趨勢(shì)，訂單更多向優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中”跡象，這是因?yàn)閮?yōu)勢(shì)企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，當(dāng)嚴(yán)寒酷冬來(lái)時(shí)，巨頭往往選擇抱團(tuán)取暖。而隆基股份2011年前期產(chǎn)能擴(kuò)充項(xiàng)目正好陸續(xù)建成投產(chǎn)，使得公司有足夠能力向客戶(hù)提供產(chǎn)品，在危機(jī)中及行業(yè)復(fù)蘇中進(jìn)一步搶占了市場(chǎng)份額、提升了行業(yè)地位，體現(xiàn)了公司強(qiáng)大的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。以及憑借其較強(qiáng)的成本控制優(yōu)勢(shì)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，當(dāng)年一獲得了較多訂單，通過(guò)“以量補(bǔ)價(jià)”方式繼續(xù)保持了增長(zhǎng)趨勢(shì)，2011年其單晶硅片營(yíng)業(yè)收入增幅為22%。
隆基另一戰(zhàn)略是“逆風(fēng)而上，搶占海外市場(chǎng)”，也是其扛過(guò)寒冬底牌之一。wind資訊數(shù)據(jù)顯示：2012年隆基港澳臺(tái)及海外收入為0.49億元，到了2013年暴增至14.01億元，增長(zhǎng)了28.78倍，2013 年隆基單晶硅硅片出口以 31.3%的份額位居國(guó)內(nèi)第一。2014年再度飆升至24.79億元。2016年其海外收入保持在24.18億元這一水平。
驚人的成本控制術(shù)
為規(guī)避原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和減少流動(dòng)資金占用成本，隆基主動(dòng)采取加大受托加工業(yè)務(wù)比重的策略，制定了“將30%-40%產(chǎn)能用于發(fā)展受托加工業(yè)務(wù)”的戰(zhàn)略目標(biāo)，成功將新建、擴(kuò)建產(chǎn)能轉(zhuǎn)化為銷(xiāo)售收入，保證了公司業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)。
隆基早年就制定了供應(yīng)鏈管理戰(zhàn)略，策略性的供應(yīng)鏈管理體系建立包括：提前分析和預(yù)判，對(duì)緊俏物料采取長(zhǎng)短單結(jié)合、提前進(jìn)行儲(chǔ)備等措施，降低供應(yīng)緊張帶來(lái)的供應(yīng)安全風(fēng)險(xiǎn)和漲價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。比如在2007-2008年多晶硅價(jià)格高漲、多數(shù)光伏企業(yè)與多晶硅供應(yīng)商簽訂長(zhǎng)期訂單的情況下，隆基股份通過(guò)對(duì)多晶硅行業(yè)進(jìn)行深入調(diào)研，對(duì)多晶硅的制造成本有了基本評(píng)估，認(rèn)為多晶硅的短缺是暫時(shí)的，多晶硅價(jià)格最終將回歸市場(chǎng)化。
因此，隆基股份沒(méi)有簽訂固定價(jià)格的多晶硅長(zhǎng)期訂單，在 2009-2012年多晶硅價(jià)格持續(xù)下跌的環(huán)境下，公司沒(méi)有長(zhǎng)期訂單壓力，避免了營(yíng)運(yùn)資金的大量占用，提高了運(yùn)營(yíng)效率。
另外，隆基在多晶硅料采購(gòu)方面主要堅(jiān)持現(xiàn)貨采購(gòu)，與全球領(lǐng)先的供應(yīng)商緊密合作，保障穩(wěn)定、低成本的硅料供應(yīng)；同時(shí)，隆基還加大了砂漿回收技術(shù)的使用及整個(gè)生產(chǎn)工藝的改進(jìn)，有效降低其他非硅制造成本，良好的成本控制能力提升了公司的競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力。
2011年上半年隆基毛利率為32.63%，較競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手卡姆丹克、浙江昱輝、常州天合等平均毛利率高出10個(gè)百分點(diǎn)。良好的成本控制能力提升了隆基的競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力。
隆基強(qiáng)悍的成本控制能力還來(lái)自于其建立的精細(xì)化管理體系：
一是，加強(qiáng)技術(shù)工藝改進(jìn)，優(yōu)化生產(chǎn)工序，縮短生產(chǎn)時(shí)間，減少不增值的生產(chǎn)、流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)，提高人均工作效率；
二是，通過(guò)合理的設(shè)備選型，進(jìn)行科學(xué)的設(shè)備改造等提高設(shè)備稼動(dòng)率（又稱(chēng)開(kāi)動(dòng)率，是指一臺(tái)機(jī)器設(shè)備實(shí)際的生產(chǎn)數(shù)量與可能的生產(chǎn)數(shù)量的比值。比值越高，說(shuō)明機(jī)器運(yùn)轉(zhuǎn)效率越高。）；
三是，降低主輔材及能源動(dòng)力消耗，提升節(jié)能環(huán)保處理能力；四是，通過(guò)科學(xué)診斷、系統(tǒng)設(shè)計(jì)和逐步改進(jìn)，提高拉晶成品率和切片成品率；五是，打造專(zhuān)業(yè)化的生產(chǎn)團(tuán)隊(duì)。
2012年以來(lái)，隆基先后選擇與IBM 、國(guó)內(nèi)知名的6S精益管理咨詢(xún)機(jī)構(gòu)慧泉公司以及國(guó)內(nèi)知名的咨詢(xún)機(jī)構(gòu)正略鈞策合作，開(kāi)展組織架構(gòu)流程梳理和內(nèi)控體系建設(shè)，提高內(nèi)部管理效率，保障企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的持續(xù)提升。
在當(dāng)時(shí)市場(chǎng)風(fēng)云變動(dòng)之際，為規(guī)避原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和減少流動(dòng)資金占用成本，隆基主動(dòng)采取加大受托加工業(yè)務(wù)比重的策略，制定了“將30%-40%產(chǎn)能用于發(fā)展受托加工業(yè)務(wù)”的戰(zhàn)略目標(biāo)，成功將新建、擴(kuò)建產(chǎn)能轉(zhuǎn)化為銷(xiāo)售收入，保證了公司業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)。2011年隆基受托加工業(yè)務(wù)收入達(dá)4.46億元，同比增長(zhǎng)了24.85%。
當(dāng)時(shí)隆基已經(jīng)預(yù)見(jiàn)，通過(guò)供應(yīng)鏈和生產(chǎn)管控降成本的空間越來(lái)越小，且容易被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手復(fù)制。“光伏企業(yè)如今普遍共識(shí)是，技術(shù)創(chuàng)新是未來(lái)解決成本瓶頸的唯一突破口。成本競(jìng)爭(zhēng)的核心策略已經(jīng)從供應(yīng)鏈和生產(chǎn)管控等轉(zhuǎn)向技術(shù)創(chuàng)新。”?
?始終如一的技術(shù)戰(zhàn)略
十年多間，隆基累計(jì)投入研發(fā)費(fèi)用達(dá)19.58億元，占營(yíng)業(yè)收入的比重達(dá)5.34%；2016年末，隆基股份研發(fā)人員達(dá)451人，是2012年初的4.85倍。6月末，隆基累計(jì)獲得各類(lèi)億授權(quán)的專(zhuān)利207項(xiàng)，至少是2012年初的7倍。
現(xiàn)階段可能實(shí)現(xiàn)的技術(shù)創(chuàng)新方式約有三種：一是在生產(chǎn)成本可控的前提下，通過(guò)工藝創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品差異化，在保證產(chǎn)品壽命與發(fā)電性能的前提下降低了生產(chǎn)成本；二是使用更低成本的新型材料，例如硅片企業(yè)采用金剛線(xiàn)切割代替普通砂漿切割以提高單位設(shè)備產(chǎn)能和產(chǎn)品品質(zhì)；三是改造工藝設(shè)備，提高設(shè)備運(yùn)行精度和自動(dòng)化程度，甚至采用全智能自動(dòng)化生產(chǎn)方式，大幅度提高生產(chǎn)效率，降低生產(chǎn)管控難度和人工成本。
無(wú)論是何種技術(shù)創(chuàng)新，企業(yè)除了要心懷“工匠精神”，還需要持續(xù)投入巨額真金白銀，方可見(jiàn)成效。據(jù)黑鷹光伏統(tǒng)計(jì)，2017年上半年49家光伏上市公司研發(fā)投入占整體營(yíng)業(yè)收入的比例僅為2.90%，這個(gè)“研發(fā)投入比”較“光伏行業(yè)屬于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)”這一說(shuō)法，顯然有些跌份兒了。
據(jù)黑鷹光伏統(tǒng)計(jì)，十年多間（2007年-2017年6月），隆基累計(jì)投入研發(fā)費(fèi)用達(dá)19.58億元，占營(yíng)業(yè)收入的比重達(dá)5.34%；此外，2012年4月,隆基股份研發(fā)團(tuán)隊(duì)93人，還只是擁有33項(xiàng)專(zhuān)利及專(zhuān)利申請(qǐng)權(quán)、10項(xiàng)非專(zhuān)利技術(shù)。五年后，2016年末，隆基股份研發(fā)人員達(dá)451人，是2012年初的4.85倍。截至2017年6月末，隆基股份，累計(jì)獲得各類(lèi)億授權(quán)的專(zhuān)利就達(dá)207項(xiàng)，至少是2012年初的7倍。
持之以恒保持高研發(fā)投入的隆基，成果也極為驚人。
早在2012年，隆基基本完成了“金剛石線(xiàn)切割工藝研究”實(shí)驗(yàn)，并在國(guó)內(nèi)率先完成了 130μm 薄片切割工藝的研究，2013年將成為率先規(guī)模化推廣應(yīng)用金剛線(xiàn)切割技術(shù)的國(guó)內(nèi)企業(yè)。金剛石線(xiàn)切割技術(shù)目前已成為硅晶體等硬脆材料切割技術(shù)的發(fā)展方向和換代技術(shù)。該項(xiàng)技術(shù)在提高設(shè)備切割產(chǎn)能、降低生產(chǎn)成本、高效環(huán)保方面的優(yōu)越性，其率先運(yùn)用該項(xiàng)技術(shù)，將有力保障公司成本控制優(yōu)勢(shì)的可持續(xù)性。
在2008-2009年隆基批量采購(gòu)切片機(jī)時(shí)就已考慮到未來(lái)金剛石線(xiàn)切割技術(shù)普及趨勢(shì)，所有切片設(shè)備均可快速改造為金剛石線(xiàn)切割工藝，2012年已有17臺(tái)切片機(jī)完成了工藝改造，其中 13臺(tái)已開(kāi)始批量采用生產(chǎn)金剛石線(xiàn)切割硅片。2013年“金剛石線(xiàn)切割工藝研究”已經(jīng)完成并全面推廣。
2013年隆基又順利完成了“完美晶格太陽(yáng)能單晶硅生長(zhǎng)工藝研究”項(xiàng)目，成功研發(fā)出全自動(dòng)專(zhuān)用單晶生長(zhǎng)工藝控制系統(tǒng)平臺(tái)，該平臺(tái)采用全新的工藝控制模型、全自動(dòng)控制拉晶操作，為實(shí)現(xiàn)高品質(zhì)晶體生產(chǎn)奠定了工藝裝備基礎(chǔ)。配套研發(fā)的單晶快速生長(zhǎng)技術(shù)正在全面推廣到生產(chǎn)中。該項(xiàng)目的達(dá)成標(biāo)志其已具備更低成本更高品質(zhì)的單晶生產(chǎn)能力。
2014年，目前隆基正在全面導(dǎo)入生產(chǎn)的單晶快速生長(zhǎng)技術(shù)，將實(shí)現(xiàn)單晶生產(chǎn)速率 30-40%的提升，不僅大幅縮短了長(zhǎng)晶時(shí)間，提升了單爐產(chǎn)能，而且有效改善了單晶性能，在降低成本的同時(shí)提升了產(chǎn)品品質(zhì)。單晶生產(chǎn)工藝的研發(fā)成果導(dǎo)入使單爐月產(chǎn)量從 1.1 噸提高至 1.4 噸，并為單產(chǎn)的進(jìn)一步提升打開(kāi)了技術(shù)通道；金剛線(xiàn)研究成果導(dǎo)入為公司進(jìn)一步滿(mǎn)足客戶(hù)需求、降低生產(chǎn)成本奠定基礎(chǔ)。
隆基2015年年通過(guò)推動(dòng)拉晶和切片成本的快速下降，全年硅片產(chǎn)品非硅成本同比降低20.78%，高效單晶組件和常規(guī)多晶組件成本已基本持平。
如今，隆基通過(guò)金剛線(xiàn)切割工藝、PERC電池技術(shù)等行業(yè)先進(jìn)技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，使得 2016 年硅片產(chǎn)品非硅成本已較2012年的5.12元/片下降67%。其推出的Hi-MO1低衰高效單晶組件，解決了困擾行業(yè)多年的光伏電池初始衰減問(wèn)題，此外，公司生產(chǎn)的60型Hi-MO1組件獲得了TüV 萊茵測(cè)試報(bào)告，功率達(dá)到325.6W（STC），組件光電轉(zhuǎn)換效率19.91%，刷新了該系列產(chǎn)品的功率記錄。上述成果的產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用將有利于推動(dòng)光伏發(fā)電度電成本的持續(xù)降低。
據(jù)悉，隆基60片P型PERC單晶電池組件最高功率已達(dá)到316.6W。目前，公司已在單晶生長(zhǎng)技術(shù)、單晶硅材料薄片化技術(shù)研究等方面形成了較強(qiáng)的技術(shù)積累和項(xiàng)目?jī)?chǔ)備。2017年6月底，公司單晶硅片非硅成本同比降低18%，組件環(huán)節(jié)非硅成本同比降低23%。
早年李振國(guó)說(shuō)“讓有硅片環(huán)節(jié)的光伏企業(yè)覺(jué)得這個(gè)環(huán)節(jié)已經(jīng)成為他們的負(fù)擔(dān)而不是優(yōu)勢(shì)。”如今隆基股份“已經(jīng)形成低于同行20%制造成本的優(yōu)勢(shì)”。這些成本的降低在前幾年行業(yè)暴利時(shí)代不算什么，但今天在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的時(shí)期，這些優(yōu)勢(shì)將會(huì)使我們十分從容地?cái)U(kuò)張產(chǎn)能。”李振國(guó)如是說(shuō)。
手握多項(xiàng)核心技術(shù)這一“重器”的隆基股份在未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)中已經(jīng)搶得先機(jī)。
?迅速進(jìn)擊下游
2006年隆基對(duì)自己的戰(zhàn)略定位還只是專(zhuān)業(yè)化單晶廠商。2013年一則政府公告引發(fā)的連鎖反應(yīng)或許堅(jiān)定了隆基進(jìn)擊下游的戰(zhàn)略決心。
2006年隆基對(duì)自己的戰(zhàn)略定位還只是專(zhuān)業(yè)化單晶廠商。當(dāng)時(shí)隆基股份對(duì)專(zhuān)業(yè)化與垂直一體化進(jìn)行了比較，隆基認(rèn)為：光伏制造未來(lái)一定會(huì)迎來(lái)充分競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，各環(huán)節(jié)的短缺現(xiàn)象不可持續(xù)，上下游的交易成本在成本中所占比重較低，多領(lǐng)域投資和垂直一體化模式對(duì)企業(yè)資源能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力要求偏高，鑒于這些分析基礎(chǔ)，隆基股份在主要光伏企業(yè)進(jìn)行垂直一體化擴(kuò)張時(shí)仍堅(jiān)持專(zhuān)業(yè)化戰(zhàn)略定位，取得了單晶領(lǐng)域技術(shù)、成本等多方面的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。
上市前（2012年4月），隆基主營(yíng)業(yè)務(wù)包括單晶硅棒、硅片的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售。主要產(chǎn)品包括6英寸、6.5英寸、8英寸的單晶硅棒、硅片。當(dāng)時(shí)，全球沒(méi)有產(chǎn)生1GW產(chǎn)量的單晶硅企業(yè)。
2012年以前隆基就認(rèn)為“像其他制造行業(yè)一樣，規(guī)模化生產(chǎn)是降低成本的必要手段，這已經(jīng)成為硅棒、硅片制造行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)和必然。”
上市之初，隆基股份擬募集資金13.7億元主要用于“對(duì)銀川隆基進(jìn)行增資，用于年產(chǎn)500MW單晶硅棒/硅片建設(shè)項(xiàng)目”，項(xiàng)目建成后，公司單晶硅棒產(chǎn)能將由原來(lái)的970MW增至1470MW；單晶硅片產(chǎn)能則由原來(lái)的710MW增至1210MW。此時(shí)，隆基野心初露。
但是，2012年隆基戰(zhàn)略定位已經(jīng)悄然有所轉(zhuǎn)變。2012年6月21日，隆基股份與中寧縣人民政府簽署了在中寧縣 6.7 平方公里的區(qū)域內(nèi)開(kāi)發(fā)300MW太陽(yáng)能光伏發(fā)電項(xiàng)目的《框架協(xié)議》。同年8 月31日，項(xiàng)目公司--中寧縣隆基天華新能源有限公司正式成立，標(biāo)志著首期20MW項(xiàng)目進(jìn)入實(shí)質(zhì)操作階段。這意味著，隆基股份開(kāi)始試探性的進(jìn)軍下游。
2013年一則政府公告引發(fā)的連鎖反應(yīng)或許堅(jiān)定了隆基進(jìn)擊下游的戰(zhàn)略決心。隆基主要原材料為進(jìn)口多晶硅料。2013年7月18日商務(wù)部發(fā)布公告對(duì)產(chǎn)自美韓的太陽(yáng)能級(jí)多晶硅采取臨時(shí)反傾銷(xiāo)措施，在反傾銷(xiāo)終裁出臺(tái)的因素刺激下，原已停產(chǎn)的國(guó)內(nèi)多晶硅廠商紛紛復(fù)產(chǎn)，多晶硅價(jià)格也有不同程度的漲幅。反傾銷(xiāo)政策將直接提高本公司進(jìn)口原材料采購(gòu)成本，削弱公司產(chǎn)品成本優(yōu)勢(shì)。與自給自足的“垂直一體化”競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，由于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手可以依靠自建多晶硅料生產(chǎn)線(xiàn)以減少對(duì)美韓采取臨時(shí)反傾銷(xiāo)施的影響，隆基在一定程度上面臨喪失競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的風(fēng)險(xiǎn)。
自此，隆基進(jìn)擊航線(xiàn)發(fā)生了明顯的變化。2014年隆基啟動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈整合，收購(gòu)了浙江樂(lè)葉光伏科技有限公司，將產(chǎn)業(yè)鏈拓展至組件業(yè)務(wù)；同時(shí)公司還投資新建西安隆基清潔能源有限公司，全面開(kāi)展光伏電站的項(xiàng)目開(kāi)發(fā)及工程總承包業(yè)務(wù)，并致力于為光伏電站系統(tǒng)維護(hù)提供全套解決方案。通過(guò)自主投資、收購(gòu)兼并等資本運(yùn)作手段，構(gòu)建了從硅片制造到電站開(kāi)發(fā)的光伏產(chǎn)業(yè)鏈布局，隆基從太陽(yáng)能硅材料專(zhuān)業(yè)化制造商逐漸向全球領(lǐng)先的太陽(yáng)能電力設(shè)備公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。
2015年1月，隆基公告稱(chēng)，根據(jù)戰(zhàn)略發(fā)展需求，公司擬投資 5 億元人民幣在西安成立樂(lè)葉光伏科技有限公司，以此作為未來(lái)隆基股份光伏組件業(yè)務(wù)的整合平臺(tái)，主要負(fù)責(zé)統(tǒng)籌相關(guān)品牌、技術(shù)、營(yíng)銷(xiāo)等資源，加快電池、組件業(yè)務(wù)的發(fā)展。2014年年報(bào)中，隆基表示，“用 2-3 年時(shí)間打造國(guó)內(nèi)一線(xiàn)單晶組件品牌，單晶組件市場(chǎng)占有率第一。”
數(shù)年間，隆基主營(yíng)業(yè)務(wù)已經(jīng)從單一的單晶硅棒、硅片的研發(fā)生產(chǎn)和銷(xiāo)售，延伸至組件生產(chǎn)和銷(xiāo)售、光伏地面電站和分布式電站的投資開(kāi)發(fā)、建設(shè)及運(yùn)營(yíng)等業(yè)務(wù)。實(shí)際上，全產(chǎn)業(yè)鏈大勢(shì)已至。大家都知道，電池環(huán)節(jié)硅片自給程度較高，國(guó)內(nèi)主要電池廠商多數(shù)擁有硅片產(chǎn)能。前十大組件企業(yè)中大多數(shù)擁有硅片-電池-組件-光伏終端應(yīng)用全產(chǎn)業(yè)鏈。
