一、光伏行業(yè)的興衰史
1.1 2008年以前：補貼推動行業(yè)發(fā)展
1.2 2008年：金融危機導(dǎo)致行業(yè)低潮
1.3 2009年至2010年：行業(yè)恢復(fù)與產(chǎn)能向中國轉(zhuǎn)移
1.4 2011年至2012年：歐美雙反導(dǎo)致中國光伏企業(yè)經(jīng)營困境
1.5 2013年至2017年：需求向中國轉(zhuǎn)移
1.6 2018年以來
二、“清潔能源”OR“高污染、高耗能”?
2.1 光伏制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈：“污染耗能”來源于硅料
2.2 光伏能耗問題：光伏發(fā)電已遠大于生產(chǎn)耗電
2.3 多晶硅料生產(chǎn)環(huán)節(jié):“高污染、高耗能”成為歷史
2.4 其他污染
三、中環(huán)股份：以單晶硅料為基礎(chǔ)向全產(chǎn)業(yè)鏈布局
3.1 中環(huán)股份公司簡介
3.2 公司財務(wù)狀況良好，大力投入研發(fā)
3.3 光伏全線布局，產(chǎn)能擴張遞進
3.4 吸納其他光伏巨頭，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)
四、隆基股份：單晶產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭企業(yè)
4.1 隆基股份公司簡介
4.2 公司硅片產(chǎn)能持續(xù)擴張，成本優(yōu)勢大
4.3 單晶硅片效率更高，未來或成主流
一、光伏行業(yè)的興衰史
1.1 2008年以前：補貼推動行業(yè)發(fā)展
2004年以前，受制于高昂的光伏發(fā)電成本，全球光伏新增裝機容量增速緩慢。2004年，德國開始對國內(nèi)光伏行業(yè)進行補貼：制定高于普通電價的光伏標桿電價，使標桿電價大于發(fā)電成本，資本進入行業(yè)有利可圖。此后，雖然德國對光伏標桿電價進行了下調(diào)，但標桿電價的下調(diào)幅度小于技術(shù)進步帶來的發(fā)電成本的下降幅度，光伏電站的收益率得到提高，德國的光伏裝機需求因此保持了強勁增長態(tài)勢。2006年，西班牙效仿德國，引入購電補償法，對發(fā)電量小于100KW的光伏系統(tǒng)進行的補貼，有效期25年，西班牙的光伏裝機容量開始迅速發(fā)展。2008年金融危機爆發(fā)，債務(wù)壓力促使西班牙政府決定下調(diào)電價補貼，并且引進預(yù)注冊政策控制安裝總量，但這一舉措激起了下調(diào)補貼前的搶裝，直接導(dǎo)致西班牙在2008年一舉超越德國，成為全球最大的新增光伏裝機市場。西班牙2008年新增裝機量達到2758MW，2009年下調(diào)補貼后僅為69MW。德國和西班牙先后對國內(nèi)光伏行業(yè)進行補貼使歐洲率先打開光伏裝機市場，因此這一時期全球光伏裝機需求主要集中在德國和西班牙。
1.2 2008年：金融危機導(dǎo)致行業(yè)低潮
2008年金融危機使全球光伏裝機需求增速大幅回落。光伏裝機需求的大幅回落一方面導(dǎo)致了硅料價格的暴跌，另一方面也對上游電池片和組件廠商的經(jīng)營產(chǎn)生巨壓力。光伏行業(yè)短暫進入了行業(yè)低潮期。
1.3 2009年至2010年：行業(yè)恢復(fù)與產(chǎn)能向中國轉(zhuǎn)移
這一時期，光伏組件價格下降，光伏電站的收益率上升，光伏行業(yè)開始回暖。另一方面，由于德國和意大利對光伏標桿電價進行階段性下調(diào)，導(dǎo)致?lián)屟b現(xiàn)象的出現(xiàn)。因此，這一時期的光伏主要裝機需求仍集中在歐洲。
這一時期光伏行業(yè)另一主要特點就是產(chǎn)能向中國轉(zhuǎn)移。保利協(xié)鑫是一家在香港上市的新能源企業(yè)，2010年保利協(xié)鑫的多晶硅在全球市場中的市占份額提升到11.16%。保利協(xié)鑫的崛起意味著中國實現(xiàn)對光伏行業(yè)上游原材料的進口替代，推動了國內(nèi)硅料價格和系統(tǒng)成本的下降。
1.4 2011年至2012年：歐美雙反導(dǎo)致中國光伏企業(yè)經(jīng)營困境
2011年10月18日，SolarWorld等美國光伏企業(yè)向美國商務(wù)部和美國國際貿(mào)易委員會提出申訴，稱中國光伏企業(yè)向美國市場非法傾銷多晶硅光伏電池，中國政府向國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)提供包括供應(yīng)鏈補貼、設(shè)置貿(mào)易壁壘等非法補貼，要求聯(lián)邦政府對來自中國的光伏產(chǎn)品征收超過10億美元的關(guān)稅。2012年10月10日，美國商務(wù)部對進口中國光伏產(chǎn)品作出反傾銷、反補貼終裁，征收14.78%~15.97%的反補貼稅和18.32%~249.96%的反傾銷稅，具體的征稅對象包括中國產(chǎn)晶體硅光伏電池、電池板、層壓板、面板及建筑一體化材料等。2012年9月，歐盟啟動針對中國輸歐光伏產(chǎn)業(yè)反傾銷調(diào)查。2013年6月，歐盟委員會宣布將從6月6日至8月6日對中國光伏產(chǎn)品征收11.8%的臨時反傾銷稅。供需失衡導(dǎo)致產(chǎn)品價格快速下跌，眾多廠商出現(xiàn)虧損，被迫停產(chǎn)裁員。當時國內(nèi)光伏行業(yè)的龍頭企業(yè)，在激進擴產(chǎn)的格局下遭受致命一擊，導(dǎo)致資金鏈斷裂。無錫尚德、LDK、英利等企業(yè)都遇到了經(jīng)營困境，或宣布破產(chǎn)重組，或被收購。
1.5 2013年至2017年：需求向中國轉(zhuǎn)移
2013年至2017年，我國出臺了一系列扶持政策，推動了國內(nèi)光伏發(fā)電行業(yè)的快速發(fā)展。這一時期，中國光伏新增裝機量引領(lǐng)世界，需求向中國轉(zhuǎn)移趨勢明顯。產(chǎn)能轉(zhuǎn)移疊加需求轉(zhuǎn)移，光伏行業(yè)主導(dǎo)權(quán)開始轉(zhuǎn)移到中國。
1.6 2018年以來
(1)全球需求逐步轉(zhuǎn)向印度、拉美等新興市場國家
目前中國、美國、日本、印度、歐洲是全球光伏的主要市場，占比約90%。中國是全球第一市場，市場占比約為46%，其次為美國、日本、歐洲、印度，占比分別為20%、11%、7%、6%。2018年以來，中國光伏終端裝機需求增長乏力，印度、拉美等新興市場國家接棒，在新增裝機需求全球份額中的比例開始逐步提升。可以預(yù)見，未來印度、拉美等新興市場國家將逐漸引領(lǐng)全球市場增長。
(2)行業(yè)逐步由B2B轉(zhuǎn)向B2C，分布式光伏發(fā)電未來可期
光伏電站主要分為集中式光伏電站和分布式光伏電站兩種。集中式光伏電站充分利用荒漠地區(qū)豐富和相對穩(wěn)定的太陽能資源構(gòu)建大型光伏電站，接入高壓輸電系統(tǒng)供給遠距離負荷，包括普通光伏電站和扶貧光伏電站中的光伏農(nóng)業(yè)大棚扶貧以及地面光伏電站扶貧。分布式光伏電站主要基于建筑物表面，就近解決用戶的用電問題，通過并網(wǎng)實現(xiàn)供電差額的補償與外送，包括包括工商業(yè)分布式電站、用戶側(cè)分布式電站以及扶貧光伏電站中的村級光伏電站扶貧。較集中式光伏電站而言，分布式不受地域限制，可以就近發(fā)電、就近并網(wǎng)，就近轉(zhuǎn)換，就近使用。因此分布式光伏電站可以緩解光伏發(fā)電上網(wǎng)壓力，部分解決限電問題，減少集中式光伏電站長距離傳輸帶來的損耗。此外，相比于集中式，分布式光伏盈利更具有優(yōu)勢。2017年我國新增分布式裝機同比增長超過300%，遠超預(yù)期。因此，未來分布式電站是未來光伏需求增量的重要來源。
(3)光伏發(fā)電成本快速下降，預(yù)計未來3年可實現(xiàn)平價上網(wǎng)
光伏電站的成本主要包括組件成本、安裝成本、電器設(shè)備、輔材以及土地成本等。從各種成本的占比來看，組件成本占比最大，約占45%，其次是安裝成本，約占14%。隨著我國硅料、硅片、電池片和組件國產(chǎn)化和技術(shù)進步，光伏組件成本不斷下降，帶動光伏系統(tǒng)度電成本顯著下降。未來三年光伏系統(tǒng)度電成本的下降將有利于光電平價上網(wǎng)。
二、“清潔能源”OR“高污染、高耗能”?
中國光伏企業(yè)經(jīng)歷了坎坷的大起大落的發(fā)展，對光伏產(chǎn)業(yè)的質(zhì)疑也未間斷，比如說“光伏生產(chǎn)耗能大，污染大，發(fā)出來的電還比不上耗電”。這種說法從十余年前起源，流傳甚廣，所以光伏是清潔能源還是高污染高耗能行業(yè)?
我們的結(jié)論是：中國光伏制造業(yè)發(fā)展之初由于受國外幾十年的技術(shù)封鎖或許存在過比較高的耗能和污染，但在規(guī)模發(fā)展后這些問題應(yīng)該已經(jīng)得到了基本解決。
2.1光伏制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈：“污染耗能”來源于硅料
光伏制造業(yè)主要包括晶硅提純、硅錠硅片、光伏電池和光伏組件四個環(huán)節(jié)。晶硅提純從工業(yè)硅粉中提取太陽能級晶硅，然后將硅晶體切割加工、刻蝕清洗、印刷電極制成光伏電池片，再由電池片封裝制成最終的光伏組件。其中，晶硅提純需要在高溫條件下完成，需要消耗大量的電能，約占總耗能的56%-72%，是產(chǎn)業(yè)鏈中最主要的化工生產(chǎn)過程;而“高污染”來自高純多晶硅生產(chǎn)中產(chǎn)生的副產(chǎn)物。
2.2光伏能耗問題：光伏發(fā)電已遠大于生產(chǎn)耗電
晶硅提純確實是大規(guī)模、高耗能產(chǎn)業(yè)。然而這不等于光伏產(chǎn)品就是高能耗，需要將單位光伏組件生產(chǎn)中所耗的總能量折算成耗電量，并與組件全壽命發(fā)電量進行比較。但隨著產(chǎn)業(yè)的快速擴張規(guī)模化發(fā)展與技術(shù)進步，中國光伏能耗下降非常迅速，同時政府非常強調(diào)光伏生產(chǎn)節(jié)能發(fā)展。2006年以來隨著技術(shù)進步和環(huán)保標準提高，中國光伏產(chǎn)業(yè)鏈平均綜合電耗大幅度下降，2015年工信部發(fā)布的《光伏制造行業(yè)規(guī)范條件》，規(guī)定多晶硅生產(chǎn)過程的電耗須小于120千瓦時/千克;新建和改擴建項目須小于100千瓦時/千克，這一能耗水平應(yīng)該比較接近目前世界先進水平。
以此折算，2015年符合國家規(guī)定的光伏電耗，生產(chǎn)一瓦光伏組件需要0.6-1.2度電，加上硅料環(huán)節(jié)的耗能，按中國中東部發(fā)電小時數(shù)1200-1400計，一瓦光伏組件年發(fā)電一年多可收回生產(chǎn)所耗電量;西部光照資源豐富地區(qū)如果不出現(xiàn)大規(guī)模棄光，回收期可能更短。因此，按光伏組件25年壽命計，光伏的發(fā)電無論如何遠大于生產(chǎn)耗電。
2.3多晶硅料生產(chǎn)環(huán)節(jié):“高污染、高耗能”成為歷史
目前制備多晶硅的工藝技術(shù)主要有改良西門子法和硅烷法。
改良西門子法：即在西門子法的基礎(chǔ)上增加了尾氣回收和四氯化硅氫化工藝，實現(xiàn)了生產(chǎn)過程的閉路循環(huán)，既可以避免劇毒副產(chǎn)品直接排放污染環(huán)境，又實現(xiàn)了原料的循環(huán)利用、大大降低了生產(chǎn)成本(針對單次轉(zhuǎn)化率低)。
硅烷法：利用高純度硅烷在反應(yīng)器中熱分解為高純度硅。硅烷法可以分為兩類，較早出現(xiàn)的是硅烷西門子法(Silane Siemens)，即用硅烷(SiH4)而非TCS作為CVD還原爐的原料，通過硅烷的熱分解和氣相沉積來生產(chǎn)高純度多晶硅棒料，REC旗下的REC Silicon公司采用過此方法生產(chǎn)電子級多晶硅;后來出現(xiàn)了另一類方法——硅烷流化床法(Silane FBR)，以STC、H2、冶金硅和HCl為原料在流化床(FBR)高溫(500℃以上，不算很高)高壓(20bar以上)下氫化生成TCS，TCS通過一系列歧化反應(yīng)后制得硅烷氣，將硅烷氣通入加有小顆粒硅粉的流化床(FBR)反應(yīng)爐內(nèi)進行連續(xù)熱分解反應(yīng)，生成粒狀多晶硅。
目前國際上主流的工藝是改良西門子法，雖然硅烷流化床法在原理上具有很大的成本削減潛力，但目前，硅烷流化床法存在安全隱患大、技術(shù)不成熟、控制難度高、產(chǎn)出的顆粒硅過于致密反而容易擠碎坩堝等缺點，導(dǎo)致其實際現(xiàn)金成本較改良西門子法不具有優(yōu)勢。在現(xiàn)有的技術(shù)水平下，硅烷流化床法的成本優(yōu)勢無法得以體現(xiàn)，這也是其在業(yè)界市場份額很低的重要原因。目前在國內(nèi)，改良西門子法生產(chǎn)工藝相對成熟，現(xiàn)在采用此方法生產(chǎn)的多晶硅約占據(jù)我國總產(chǎn)量的97.5%，未來仍將是主流生產(chǎn)工藝。
多晶硅原料的起點便是石英砂，從礦山中挖取石英砂，是對健康危害最深的職業(yè)之一，會讓礦工染上矽肺病。下一階段則是將冶金級的矽精煉，除去內(nèi)部的雜質(zhì)，讓矽的純度更高。精煉過程包括將氫氯酸加入冶金級的矽，進行氯化反應(yīng)生成三氯氫矽，之后加入氫氣進行一次性還原產(chǎn)生高純度的多晶硅，在整個過程中最多有25%的三氯氫矽會轉(zhuǎn)化為多晶硅，同時伴隨非常毒的附產(chǎn)品四氯化矽(STC)產(chǎn)生，估計每生產(chǎn)一噸的多晶硅，會有3-4噸的四氯化矽。
如果STC直接排放，這種具強腐蝕性的有毒液體遇到潮濕空氣，馬上分解成矽酸和劇毒氣體氯化氫，會刺激人體眼睛、皮膚與呼吸道刺激，遇上星火則會爆炸，用于傾倒或掩埋四氯化矽的土地將變成不毛之地，樹木和草都無法生長。
但是目前我國多晶硅生產(chǎn)企業(yè)采用改良西門子法已可做到閉路循環(huán)生產(chǎn)，將副產(chǎn)物四氯化硅和尾氣(氫氣和氯氣)回收利用，實現(xiàn)清潔高效。
“高污染”問題實際上停留在06年多晶硅的暴利時期：
(1)那時候硅料價格高，STC肆意排放不影響企業(yè)利潤，可是現(xiàn)在廠商要想盈利，要想控制成本，都會對STC回收再利用。
(2)隨著環(huán)保監(jiān)管加強，技術(shù)的提升，生產(chǎn)技術(shù)已經(jīng)可以滿足環(huán)保要求。2010年工信部、發(fā)改委、環(huán)境保護部發(fā)布了《多晶硅行業(yè)準入條件》，規(guī)定還原尾氣中四氯化硅、氯化氫、氫氣回收利用率不低于98.5%、99%、99%;同時，對晶硅生產(chǎn)的選址、能耗、環(huán)保、規(guī)模做出了明確規(guī)定和限制。中國晶硅生產(chǎn)企業(yè)實現(xiàn)了改良西門子法的閉路循環(huán)生產(chǎn)，做到“可控可還”，從合成到蒸餾，從還原到尾氣分離，實現(xiàn)循環(huán)利用。
2.4其他污染
(1)施工及光伏發(fā)電的廢棄物
在光伏發(fā)電站混凝土基礎(chǔ)施工過程中，對生態(tài)環(huán)境的污染主要是破壞植被并造成水土流失。對于需大挖大填混凝土構(gòu)筑物的基礎(chǔ)形式，例如獨立基礎(chǔ)或是條形基礎(chǔ)，土方開挖填筑勢必造成嚴重的植被破壞及水土流失，對于生態(tài)脆弱地區(qū)，其后果將是致命的。土方施工過程中引起的揚塵是大氣環(huán)境的主要污染源，鉆孔灌注樁基礎(chǔ)施工過程中，產(chǎn)生的大量廢泥漿和廢水往往隨意堆放，干燥后形成粉塵，也會造成大氣環(huán)境的污染。再者，目前，我國采用離網(wǎng)型光伏發(fā)電系統(tǒng)，這其中也有一定不綠色的因素，鉛酸蓄電池是當前光伏發(fā)電系統(tǒng)蓄電池的主力軍，該電池內(nèi)含有大量有毒物質(zhì)，會污染地下水。
(2)光污染
光污染會對人的眼睛造成不同程度的損害，帶來視力急降，還會使人頭昏心煩等神經(jīng)衰弱。目前光伏發(fā)電在全國各地廣泛應(yīng)用，一些光伏發(fā)電系統(tǒng)安裝在別墅等高檔住宅區(qū)和城市標志性建筑上，光伏發(fā)電照明已經(jīng)運用在住宅區(qū)內(nèi)。但光伏電池表面玻璃和太陽能熱水器集熱器在陽光下反射強光，形成光污染，給生活在周圍人群的生活帶來上述影響。除此以外，人們的環(huán)保意識還有待加強，目前人們對光伏發(fā)電廢棄物的處理缺乏主動性。尤其是家庭建光伏電站，廢棄物隨意丟棄嚴重。嚴重污染了當?shù)卮迩f、農(nóng)田、河流和空氣。
總而言之,光伏產(chǎn)業(yè)在近年以及未來對于我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和經(jīng)濟的發(fā)展都起著十分重要的作用,現(xiàn)如今正是光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展關(guān)鍵時期,其發(fā)展不僅需要我國政府做好相關(guān)管理和政策的安排,光伏企業(yè)本身也應(yīng)加強自身技術(shù)水平的提高,配合政府解決光伏產(chǎn)業(yè)的技術(shù)問題和資金問題,使光伏產(chǎn)業(yè)完全符合國家能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展政策,為我國的經(jīng)濟發(fā)展帶來新的商機。
三、中環(huán)股份：以單晶硅料為基礎(chǔ)向全產(chǎn)業(yè)鏈布局
3.1中環(huán)股份公司簡介
中環(huán)股份是我國半導(dǎo)體及光伏硅片行業(yè)龍頭，總部位于天津市。公司主營業(yè)務(wù)圍繞硅材料展開，專注單晶硅的研發(fā)和生產(chǎn)，以單晶硅為基礎(chǔ)形成了半導(dǎo)體和新能源兩大板塊。新能源業(yè)務(wù)方面，目前公司已經(jīng)完善了“單晶硅棒-單晶硅片(P型/S型/S-N型)-電池片、組件、模組-光伏電站”的產(chǎn)業(yè)鏈布局。公司主導(dǎo)產(chǎn)品電力電子器件用半導(dǎo)體區(qū)熔硅單晶硅片綜合實力位于國內(nèi)第一，全球第三，市場占有率18%(國內(nèi)市場占有率超過75%)，光伏單晶位居世界第二。
3.2公司財務(wù)狀況良好，大力投入研發(fā)
2018年第三季度公司營業(yè)收入和凈利潤分別同比增長6.00%和1.57%。由于銷售規(guī)模擴大，前三季度營業(yè)收入和凈利潤分別同比增長 35.06%和 16.84%。公司在獲得國家大力支持的同時，也很注重獨立開發(fā)能力的培養(yǎng)：前三季度其他收益較同期增加472.41%，主要系本期獲得的政府補貼較去年同期增加所致;研發(fā)費用較同期增加81.69%，無形資產(chǎn)(主要為研發(fā)專利)較期初增加64.68%，這為公司的長遠獨立發(fā)展提供了堅實助力。
3.3光伏全線布局，產(chǎn)能擴張遞進
2018年半年報公布，中環(huán)光伏四期項目已經(jīng)全部達產(chǎn)，四期改造項目將于2018年第四季度全部達產(chǎn)，改造后可提升原項目設(shè)計產(chǎn)能25%以上，提升人均勞動效率100%以上，預(yù)計年底公司整體太陽能級單晶硅材料年產(chǎn)能合計將達到23GW以上。2018年前三季度預(yù)付款項較期初增加36.51%，主要系公司產(chǎn)能釋放、預(yù)付原輔材料款增加所致;其他應(yīng)收款較期初增加233.49%，主要系往來款增加所致。公司產(chǎn)能擴張明顯。
3.4吸納其他光伏巨頭，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)
2017年11月29日，公司發(fā)布三項重大公告;(1)從國電科環(huán)收購國電光伏90%股權(quán)。(2)增持新疆協(xié)鑫多晶硅項目。(3)增資子公司中環(huán)協(xié)鑫，提升單晶產(chǎn)品的性能。
國電光伏總部位于江蘇省宜興市，主要產(chǎn)品有太陽能硅片、電池、組件產(chǎn)品，以及光伏電站項目。此次收購旨在通過國電光伏實施(1)5GW高效疊瓦組件項目，(2)10GW高效太陽能電池用超薄硅單晶金剛線切片產(chǎn)業(yè)化項目，(3)高效HIT電池研發(fā)生產(chǎn)線的改造升級項目，(4)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資。
此次收購標的資產(chǎn)范圍如下：
(1)國電光伏宜興基地內(nèi)的土地1,316畝;
(2)國電光伏宜興基地內(nèi)的全部房屋，及道路、綠化等所有構(gòu)筑物;
(3)國電光伏宜興基地內(nèi)的公輔系統(tǒng);
(4)國電光伏宜興基地內(nèi)的高效HIT電池線;
(5)國電光伏的留抵進項稅和遞延所得稅資產(chǎn)。
新疆協(xié)鑫是保利協(xié)鑫在新疆多晶硅項目的建設(shè)單位。此項增資使中環(huán)股份對單晶硅棒、多晶硅原料的需求有了更充分的保障。增資后，中環(huán)股份持有新疆協(xié)鑫的股權(quán)比例由10%提升至30%。
中環(huán)股份與保利協(xié)鑫均于2017年8月11日發(fā)布合作公告，主要合作內(nèi)容為：
(1)生產(chǎn)多晶硅材料：天津中環(huán)將向保利協(xié)鑫在建的新疆多晶硅項目注資;(2)生產(chǎn)單晶硅棒：保利協(xié)鑫將參股“中環(huán)光伏四期單晶硅棒項目”。(3)單晶硅片加工：根據(jù)天津中環(huán)加工單晶硅片的產(chǎn)能需求，天津中環(huán)可能收購保利協(xié)鑫標的硅片切割工廠的部分股權(quán);(4)其他合作：在光伏電站開發(fā)以及光伏產(chǎn)業(yè)相關(guān)的管理、技術(shù)、研發(fā)等方面進行全方位交流合作。
四、隆基股份：單晶產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭企業(yè)
4.1隆基股份公司簡介
隆基股份長期專注于為全球客戶提供高效單晶太陽能發(fā)電解決方案，主要從事單晶硅棒、硅片、電池和組件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，以及光伏電站的開發(fā)、建設(shè)及運營業(yè)務(wù)等。
2018年上半年，公司實現(xiàn)單晶硅片出貨15.44億片，其中對外銷售7.58億片，自用7.86億片;實現(xiàn)單晶電池組件出貨3,232MW，其中單晶組件對外銷售2,637MW，自用375MW，單晶電池對外銷售220MW。報告期內(nèi)，公司加強了海外市場的業(yè)務(wù)布局和通道建設(shè)，帶動單晶組件海外銷量快速增長，2018年上半年，公司海外單晶組件銷量達到687MW，是去年同期的18倍。在公司的引領(lǐng)下，隨著單晶產(chǎn)品性價比優(yōu)勢的進一步凸顯，單晶市場占有率得到有效提升。
2018年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入100.02億元，同比增長59.36%，實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤13.07億元，同比增長5.73%，實現(xiàn)綜合毛利率22.62%。
4.2公司硅片產(chǎn)能持續(xù)擴張，成本優(yōu)勢大
2007年公司開始單晶硅棒的生產(chǎn)，2009 年開始單晶硅片的生產(chǎn)，2014年，公司憑借著“金剛線切割工藝”的推廣以及單晶快速生長技術(shù)生產(chǎn)的全面導(dǎo)入，產(chǎn)品非硅成本大幅下降在硅片切割技術(shù)方面，公司在行業(yè)內(nèi)率先實現(xiàn)了金剛線切割技術(shù)替代傳統(tǒng)砂漿切割技術(shù)，并推動了切割設(shè)備與金剛石切割線的國產(chǎn)化替代，使得切片環(huán)節(jié)成本快速下降，生產(chǎn)效率大幅提升。在電池組件方面，公司提前布局單晶 PERC高效電池產(chǎn)能，積極推廣PERC電池的規(guī)模化量產(chǎn)，引領(lǐng)了產(chǎn)業(yè)高效化趨勢，根據(jù)PV Infolink機構(gòu)統(tǒng)計，截至2017年第四季度全球單晶PERC累計產(chǎn)能已達到25GW，同比增長1.4倍。2018年公司PERC電池產(chǎn)能將再次進行技術(shù)升級改造，進一步提高轉(zhuǎn)換效率，推動行業(yè)技術(shù)進步。
2018年上半年，隆基股份的研發(fā)支出7.19億元，同比增長61.80%，占當期主營業(yè)務(wù)收入的7.18%。截至2018年6月底，公司累計獲得各類已授權(quán)專利407項，取得了重要的研發(fā)成果，高效產(chǎn)品不斷推陳出新。公司在單晶生長、金剛線切割及單晶材料薄片化技術(shù)等方面形成了較強的技術(shù)積累和項目儲備，成本處于行業(yè)領(lǐng)先水平;在單晶電池、組件環(huán)節(jié)，公司單晶PERC電池轉(zhuǎn)換效率最高水平達到23.6%、60型高效單晶PERC組件轉(zhuǎn)換效率達到20.66%、60型單晶PERC半片組件功率突破360瓦，均刷新了世界記錄，研發(fā)水平處于行業(yè)領(lǐng)先水平。
4.3單晶硅片效率更高，未來或成主流
晶體硅根據(jù)生長工藝的不同可劃分為單晶硅和多晶硅。單晶電池和多晶電池的初始原材料都是原生多晶硅，以類似于微晶的狀態(tài)存在，要使其具備發(fā)電能力，就必須將微晶狀態(tài)的硅制成晶體硅。在晶體生長這個環(huán)節(jié)中，原生多晶硅在單晶爐內(nèi)會生產(chǎn)成單一晶向、無晶界、位錯缺陷和雜質(zhì)密度極低的單晶硅棒。而多晶硅的晶面取向不同、晶界繁雜、位錯密布，晶格缺陷增多，其本質(zhì)就是大量的小單晶的集合體。多晶鑄錠本身簡單粗暴的工藝使得它更容易大規(guī)模擴張，但是卻無法將位錯缺陷和雜質(zhì)密度控制在較低水平，這些要素?zé)o一不在影響著多晶的少數(shù)載流子壽命。
單晶發(fā)電效率顯著高于多晶，未來提升空間遠大于多晶。單晶硅晶粒一致性更好使其在力學(xué)性質(zhì)、電學(xué)性質(zhì)等方面優(yōu)于多晶硅，制成電池片后，單晶硅電池光電轉(zhuǎn)換效率也更高。目前單晶硅太陽能電池每瓦發(fā)電量大約比多晶高出5%左右，主流商用單晶硅電池轉(zhuǎn)換率普遍在20%左右，而主流商用多晶硅電池普遍轉(zhuǎn)換率在6%-18%。
單、多晶硅片價格差距逐漸縮小，單晶硅片市占率持續(xù)提升。2015年以來單晶硅片逐漸實現(xiàn)金剛線切片，相比多晶硅采用的傳統(tǒng)砂漿切片技術(shù)具有切割速度快、單片損耗低、切割液更環(huán)保等優(yōu)點。使用金剛線切片提高了生產(chǎn)效率，產(chǎn)能顯著增長，單位成本下降，同時降低單位產(chǎn)能消耗，切割成本減少，降低直接成本。另一方面單晶拉棒實現(xiàn)的連續(xù)加料技術(shù)使得單爐產(chǎn)量顯著上升，單晶方棒成本以更快的速度下降，因此多晶硅對單晶硅建立的價格優(yōu)勢逐漸縮減，兩者之間價格正越來越趨近。
根據(jù)EnergyTrend的供應(yīng)鏈數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計，單晶硅片歷經(jīng)1Q18淡季和中國「531新政」的沖擊，整體產(chǎn)量與出口量仍呈現(xiàn)成長趨勢，單季最高產(chǎn)量來到13.17GW，市占率于 3Q18 來到 46.1% 新高。在單晶供應(yīng)鏈的供貨能力穩(wěn)定提升、產(chǎn)品性價比漸入佳境的趨勢下，單晶產(chǎn)品的市占比預(yù)計還會持續(xù)成長。單晶供應(yīng)鏈4Q18整體稼動率遠高于多晶，因此EnergyTrend預(yù)期4Q18的單晶硅片產(chǎn)量與出貨量會雙雙超越多晶。
